腾远钴业（301219）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

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据证券之星公开数据整理，近期腾远钴业（301219）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入60.89亿元，同比上升72.36%，归母净利润8.81亿元，同比上升87.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入35.3亿元，同比上升70.42%，第二季度归母净利润3.5亿元，同比上升1.26%。本报告期腾远钴业存货明显上升，存货同比增幅达72.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.82%，同比增0.2%，净利率14.28%，同比增7.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.77亿元，三费占营收比4.55%，同比减16.77%，每股净资产25.92元，同比减16.03%，每股经营性现金流-0.53元，同比减138.2%，每股收益2.3元，同比增88.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为40.64%,原因:季度末钴产品销售额增长，期末应收账款增长。
2. 存货变动幅度为41.02%,原因:钴、铜产品产销率下降，期末库存商品增加。
3. 短期借款变动幅度为32.51%,原因:公司国内二次资源原料采购业务量增加，对应流动贷款增加。
4. 合同负债变动幅度为419.31%,原因:期末铜产品预收款增加。
5. 衍生金融资产的变动原因:商品期货套期保值业务市场价值变动。
6. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:期末信用评级低的银行承兑汇票规模减少，总体金额较小。
7. 应收款项融资变动幅度为-60.41%,原因:期末银行承兑汇票结算规模下降。
8. 其他应收款变动幅度为253.5%,原因:外部单位往来款项较年初增加。
9. 一年内到期的非流动资产变动幅度为33.07%,原因:旧厂土地修复治理费用持续支出。
10. 长期待摊费用变动幅度为1362.84%,原因:合创公司运输道路工程增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为-32.57%,原因:随着工程物资持续到货入库，预付工程设备款规模相应减少。
12. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:商品期货套期保值业务市场价值变动。
13. 应付账款变动幅度为50.5%,原因:采购铜产品原料规模增加。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-81.68%,原因:上年年末计提的年终奖在本期发放，因此年初的应付职工薪酬金额较大。
15. 应交税费变动幅度为113.19%,原因:随着盈利规模持续增加，期末应交所得税随之增加。
16. 其他流动负债变动幅度为-95.95%,原因:国内销售产品预收货款减少，待转销项税额相应减少。
17. 长期应付款变动幅度为250.15%,原因:合创公司对少数股东的借款增加。
18. 营业收入变动幅度为72.36%,原因:铜产品产能释放产销量增长以及售价上行。
19. 营业成本变动幅度为72.24%,原因:铜产品收入规模增加，对应结转的成本增加。
20. 管理费用变动幅度为16.5%,原因:生产经营规模持续增长，管理支出相应增加。
21. 财务费用变动幅度为412.14%,原因:受美元兑换人民币汇率波动影响，汇兑损失增加，而利息收入规模下降。
22. 所得税费用变动幅度为131.56%,原因:本期盈利规模增加。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.62%,原因:铜产品产能增加，购买铜原料支出增加，以及购买二次资源原料货款支出增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.46%,原因:募投项目合资子公司合创新能源项目投资建设增加。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.13%,原因:本期分配股利金额增加。
26. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-316.82%,原因:本期铜产品产能增加，购买原料支出增加，以及购买二次资源原料货款支出增加；募投项目合资子公司合创新能源项目投资建设增加；本期分配股利金额增加等，前述因素综合导致本期现金总流出增加。
27. 税金及附加变动幅度为93.2%,原因:铜产品销量增加对应出口关税与资源税增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.09%，资本回报率一般。去年的净利率为13.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额54.78亿元，累计分红总额19.53亿元，分红融资比为0.36。公司预估股息率6.66%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/12.3%/13.3%，净经营利润分别为3.78亿/6.85亿/10.99亿元，净经营资产分别为49.58亿/55.91亿/82.41亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.31/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.84亿/20.18亿/39.04亿元，营收分别为55.43亿/65.42亿/83.4亿元。

持有腾远钴业最多的基金为博道大盘成长股票A，目前规模为4.83亿元，最新净值1.8722（8月21日），较上一交易日上涨1.44%，近一年上涨40.39%。该基金现任基金经理为刘玮明。

本文数据来源于腾远钴业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。