净息差四年来首度环比增长 银行业盈利模式亟待重构

新华财经上海8月20日电（记者范子萌 魏倩）反映商业银行盈利能力的关键指标——净息差，近日引起银行业和投资者的高度关注。

金融监管总局近日披露的数据显示，二季度商业银行净息差为1.41%，较一季度的1.40%环比上升0.01个百分点（1个基点）。这是自2022年一季度以来，商业银行净息差首次实现单季度环比增长。

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尽管只增长了1个基点，但对于净息差长期承压的银行而言，其意义不容小觑。去年8月，浦发银行行长谢伟曾公开算过一笔账：“如果在息差上面能够优化1个基点，就可以多带来8亿元营收。”

可见，这“1个基点”的改善，背后是实实在在的利润弹性。正因如此，这也让不少深陷“内卷”的银行人感到宽慰——多年来“以量补价”的压力得到些许缓解。

若聚焦个体样本，反弹信号更为明显：刚刚披露半年报的平安银行，二季度净息差已升至1.81%，环比回升2个基点，且已是连续两个季度单季抬升2个基点。

一系列积极信号的背后，市场反复追问：这到底是趋势性拐点，还是昙花一现？

要回答这个问题，须先回溯净息差4年下行之路：自2022年一季度跌破2%（为1.97%）后，银行业净息差即步入下行通道，其间持续承压；2025年曾连续三个季度稳定于1.42%，但至2026年一季度再度下探至1.40%的低位。

国信证券经济研究所所长助理、金融业首席分析师王剑近期将原因归结为：近几年实施适度宽松的货币政策，整体市场利率下降，贷款、存款利率也随之下降，但贷款利率一般降得比存款利率多，因此存贷利差、净息差均是下降的。

“息差收窄”由此成为银行业面临的严峻挑战，倒逼着各家银行在资产负债管理上“精耕细作”。上市银行的业绩发布会上和财报中，“保卫息差”被普遍列为头号课题，应对的核心策略便是重塑资产负债结构，尤其是强化负债端的精细化管控。

进入2026年，这一主动调整迎来实效。随着大批存量高息定期存款陆续到期重定价，置换为利率水平较低的存款产品，银行负债成本得到有效压降，为净息差企稳“腾”出了关键空间。

业内认为，这一存款重定价的“红利”在未来数个季度仍将继续释放，但边际空间正逐步收窄，负债成本的降幅或将趋于缓和。

但要看到，当下以及未来较长一段时间，稳息差可能是一件漫长而艰苦的事。

从银行层面来看，眼下负债端压降空间几乎触顶，资产端的隐忧远未消解。受市场利率下行、资产结构调整等因素影响，银行资产端收益率的下行压力短期内难以根本扭转。连续两个季度净息差抬升的平安银行最新判断，净息差仍将承压。

从宏观层面来看，更大的挑战在于，经济新旧动能转换，融资结构随之换轨，社融投放中的信贷比重持续下降，债券融资占比抬升。，这一趋势，将让银行依靠存贷利差盈利的空间持续收窄，经营压力愈发凸显。

因此，当下的1.41%，更接近一个改善信号，净息差大幅反弹的现实条件并不充分。净息差能否稳住并持续回升，仍有待高息存款到期重定价的持续效应、贷款收益率走向等多重变量的检验。

王剑的判断颇具代表性：随着市场利率下行，净息差不会持续向下，或将构筑“U”形底部，关键在于银行主动调整经营策略，应对利率变化。

相比关心净息差拐点何时到来，市场更应关注，银行是否真正意识到融资结构换轨这一长期趋势，主动加快转型破局：加快财富管理、投行、托管等轻资本业务布局，提升中间业务收入占比，推动盈利模式从息差收益向服务收益转变。